今年以来，恒生医疗保健指数走势喜人，港股医药指数大幅上涨，表现明显优于A股！
医药行业指数走势，数据来源：WIND
基哥认为，这其中主要的原因有两点：
一是美元资产波动加剧，中国资产配置吸引力提升，以港股为代表的中国资产有望获得全球资金持续流入；
二是创新药爆发，国产创新药的研发能力已进入全球第一梯队，无论是成交金额还是企业利润，都将创出新高。
以创新药为引领的医疗主题投资，后续还有很大的投资空间。用什么样的方式来抓住机会，才是我们现在应该重点解决的问题！基哥建议大家可以重点关注跟踪港股通医疗指数的港股通医疗ETF（认购代码：520513，交易代码：520510），从多个角度来看，它都可以称得上是创新药投资的利器。
今天咱们就来说道说道！
创新药爆发：到底有多猛？
2025年是创新药爆发的元年。
在2025年的前五个月，相关交易总额已达到454亿美元，这一数据不仅超过了去年同期的水平，更已接近去年全年的交易规模。
从研发实力来看，我国创新药领域的研发能力已跻身全球第一梯队，凭借前沿且高效的技术优势，以及兼具性价比的显著特点，获得了海外跨国制药企业（MNC）的普遍认可。值得关注的是，全球大型制药企业从中国创新药企业引进的分子数量（其中首付款不低于0.5亿美元），在总量中的占比实现了大幅跃升——从2019年的0%提升至2024年的31%。
在交易金额方面，2024年License-out（对外授权）交易总额达到519亿美元，同比增长26%。结合当前发展态势，这一增速在2025年有望实现显著提升。
创新药爆发，其中一个很重要因素，就是与欧美国家相比，中国在新药研发的各个环节中，成本均明显低于海外企业，同时效率也更为突出！
据麦肯锡相关数据显示，中国创新药企业从靶点确证到完成临床前候选化合物确认，所需时间为12至20个月，而海外制药企业通常需要24至36个月。在研发成功率方面，中国的优势源于立项新颖性上的差异。中国新药研发成本优势的核心在于工程师红利，创新药有望复制其他出海行业的成功路径。
从盈利端看，创新药方向的盈利节点也已到来：以纳入观察范围的149家具有代表性的港股医药上市公司为例，2024年实现收入总额17845亿元，同比增长1.81%；归母净利润792亿元，同比增长49.3%；扣非归母净利润584亿元，同比增长34%，整体保持着较快的增长态势。
创新药投资利器：港股通医疗主题指数
由于国内很多的创新药企业是在H股上市，我们谈创新药投资，自然离不开港股通。
港交所自2018年最先推出上市规则第18A章，允许未盈利生物科技企业在港上市，因此H股囊括了最早一批小分子药物、核酸药物、抗体药物、AI医学影像、手术机器人等多个创新医药赛道公司。
所以就创新药投资而言，基哥建议大家重点看看中证港股通医疗主题指数。
中证港股通医疗主题指数是以港股上市企业为初始样本，经可投资性筛选与业务分类筛选后，最终优选50家上市公司纳入其中，这一过程较好保留了港股医药板块及港股通龙头等制度安排下的优秀上市公司。
从编制方案来看：港股通医疗主题指数的亮点在于选取港股通标的中恒生综合大型/中型或A+H等市值较大的龙头成分股，并对样本权重设置最高上限以保证指数覆盖多细分方向，同时仅纳入50只成分股以实现核心标的的优选。
从覆盖面来看：该指数对医药行业覆盖全面，按申万行业分类，其在生物制品、医药商业等常规方向的权重占比均超10%，且在互联网药店、化学制剂等行业拥有相较A股的独家特色标的；同时聚焦研发创新与医疗保健服务，前者相关领域占比达65.9%，后者相关领域占比达33%，合计占比98.9%，其余子方向占比则显著低于医药行业整体水平。
从盈利增速看：港股通医疗主题指数盈利呈稳步增长态势：在医药行业经历2023/2024年较艰难时期，港股通医疗主题指数的营收与归母净利润仍保持较快增长；一致预期显示，2025年其净利润将恢复增长，2026/2027年预计增速回升至两位数以上，分别达18.68%与17.11%，且预期盈利将超千亿，稳定性有望增强。
港股通医疗主题指数成分股盈利稳步增长
指数低位+弹性明显
经过近三年医药行业的大幅调整，目前港股通医疗主题指数已接近基日点位，表现与恒生指数接近，略弱于恒生医疗保健行业指数。
从历史表现来看，港股通医疗主题指数的走势具有两大特点：一是具备超额潜力，二是弹性明显。
自基日以来，港股通医疗主题指数在较长周期内对比恒生医疗保健行业指数与恒生指数展现出超额特征，尤其2020年疫情后至2024年初均保持超额表现。
港股通医疗主题与港股主要指数表现对比，数据来源：WIND
基哥同时也提醒大家注意：港股通医疗主题指数具备明显的弹性特征，在2020年至2021年医药行业资产大幅上涨时期，指数最大涨幅达148.52%，充分体现出较好的弹性！但同时你也需要留意，作为高成长行业，该指数下行波动率同样较强，2020-2024年的涨跌幅分别为67.58%、-28.26%、-15.99%、-32.92%、-25.08%。
基于这种高成长、高波动，同时具备超额潜力的特征，基哥建议大家更多的采取长期定投的方式，来投资港股通医疗主题指数相关基金产品。
具体产品选择上，华夏基金的港股通医疗ETF（认购代码：520513，交易代码：520510）是跟踪港股通医疗指数的优选基金，大家不妨重点关注。华夏基金是业界最早提出“研究创造价值”理念的基金公司，注重将投资收益及时转化为红利。截至2024年底，华夏基金旗下产品累计为客户盈利3286亿元，旗下公募基金累计分红2400亿，其中2024年分红195亿。
根据最新的数据，截止2025年一季度，主动权益基金平均港股仓位配置比例为14.50%，相较于上一期2024年Q4的11.34%继续提升，未来增配港股资金仍有空间。医药基金持股市值占比自低点尽管有所回升，但整体医药基金持仓水平处于相对低位，仍有较大增配空间，这也意味着港股通医疗ETF（认购代码：520513，交易代码：520510）这样的产品仍有很多表现的机会。
（本文完）
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